【BTC】長期で見た売買ポイントを確認する指標を調べる

そろそろ2025年も半分が過ぎようとしています。そして年末までにはバブルが発生して私の人生はバラ色（古い）になっていることでしょう。

ということで、次のステップなのですが、凄いバブルが発生して大量に売り注文なりショートなりを抱えたまま2029年まで迎えることになるはずなので、次の買いポイントはどこでやればいいか？というのを今の内に調べたいと思います。

それと同時に、2025年のバブルの頂点付近の売りポイントというのも指標で分かればいいなぁという感じで調べてみます。

じゃ、そういうことはAIに聞くのが早いので聞いてみた。中長期目線での指標が対象となります。合ってるかどうかなんて知らない！ただ心の拠り所が欲しいだけなのだ！！！

✅ オンチェーン指標（中長期投資家向け）

1. MVRV Z-Score

概要：時価総額と実現時価総額の乖離から割安・割高を評価。
買い時：Z-Score が 0 以下のとき（過小評価）
売り時：Z-Score が 7 以上のとき（過大評価）

2. Realized Cap / Realized Price

概要：購入時の平均価格。現価格が実現価格以下なら割安とされる。
買い時：Market Price < Realized Price
売り時：大きく乖離し過熱感がある場合

3. Puell Multiple

概要：マイナーの収益状況（供給側の売り圧力）を評価
買い時：Puell < 0.5（マイナー収益低 → 売り圧力小）
売り時：Puell > 4（マイナー収益高 → 売り圧力増）

4. Bitcoin Production Cost / Average Mining Cost

概要：採掘コストが実際価格を下回ると、価格は反発しやすい
買い時：Market Price < Mining Cost
売り時：価格がコストを大きく上回り、マイナーが利確する局面

5. RHODL Ratio

概要：短期 vs 長期の HODLer 比率から過熱度を判断
買い時：比率が低い（長期保有者優勢）
売り時：比率が高い（短期投機家増加）

6. Reserve Risk

概要：長期保有者の信頼感と価格の関係
買い時：Reserve Risk が低い（信頼高いが価格は安い）
売り時：高すぎるとバブル的

7. NUPL（Net Unrealized Profit/Loss）

概要：投資家の含み益状況
買い時：「恐怖ゾーン」（0～0.25）
売り時：「楽観/陶酔ゾーン」（0.75～1.0）

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なんか一杯出てきた。困った。そもそも、オンチェーン指標というのはETFや国が買い始めている昨今、あまり有効ではなくなってきているというのもチラっと目にしていたので本当だろうか。その辺もAIに聞いてみる。

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✅ オンチェーン指標の今後の使い方

短期・中期の売買タイミング判断には不向き
あくまで「市場が割高・割安か」を判断する1つの材料
オンチェーン指標は機関の動きやETF資金フローを補完するもの

✅ オンチェーン以外の中長期向け指標（おすすめ）

1. マクロ経済指標（実質金利、CPI、PCE、FOMC）

概要：ビットコインは「インフレヘッジ」や「リスク資産」として評価されるため、米国の経済指標が超重要。
ポイント：
- 実質金利↑ → BTC下落圧力（機関が債券へ）
- インフレ↑ or 利下げ示唆 → BTC上昇圧力
- FOMCドットチャート（利下げ予測）に注目

2. ETFフロー（Net Inflows/Outflows）

概要：BlackRock等のビットコイン現物ETFへの資金流入・流出は今や最も強力な価格ドライバー
参考：@HODL15Capital や Farside Investors のETFデータが有名
使い方：
- 流入超過が継続 → 強気トレンド
- 流出やフラットが増加 → 弱気警戒

3. 金/BTC 比率（Gold to BTC Ratio）

概要：「デジタルゴールド」と呼ばれるBTCが、金価格との相関で比較されることが増加。
目安：金が上がってBTCが横ばい＝遅れて上昇の可能性

4. S&P500・ナスダックとの相関

概要：BTCは今やテック株と似た「リスク資産」として見られている。
実用例：S&PがATH更新中かつBTCが出遅れている場合、BTCの上昇余地があると見なされる。

5. ポートフォリオ理論による割当比率

概要：株式や債券とのリスク・リターン比較により、機関投資家がBTC比率を上げる合理性が出てくる。
例：Ray Dalio や BlackRock などが資産の1～3％をBTCに割り当てるべきと提言

6. Hash Ribbon（テクニカル＋オンチェーンの中間）

概要：マイニングの難易度とハッシュレートの移動平均で「 capitulation（投げ売り）」後の回復期を検出。
買いシグナル：「Buy」マーク点灯（過去10年で精度高）

✅ 結論：今、重視すべき中長期指標

指標	分類	なぜ有効か
ETF資金流入/流出	マーケット実需	現物買いの需給そのもの
FOMC・金利予測	マクロ	資金の流れに直結（BTCはリスク資産）
Hash Ribbon	テクニカル	機関投資家の売りが終わったか判断できる
株価指数との相関	マーケット	リスクオン/オフの判断材料
金/BTC比率	相対バリュー	市場の「デジタル vs 実物」の評価比較

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はー。長い。ではオンチェーン分析も加えて重視すべき中長期指標はどれでしょう？ようするに、まとめです。

✅ 重視すべき中長期指標【統合版トップ7】

#	指標名	種別	なぜ今も有効か	買い/売り判断
1	ETF純資金フロー	ファンダメンタル	現物需給の“現実”。全ての価格変動の起点	買い：大幅な流入継続売り：フロー減/流出
2	MVRV Z-Score	オンチェーン	割安・割高を示す基本指標。長期HODL勢の信念反映	買い：Z<0 売り：Z>7
3	Hash Ribbon	テクニカル＋オンチェーン	マイナーの「投げ売り終了」の見極めに強力	買い：Buyシグナル点灯
4	実質金利（米10年債 - インフレ率）	マクロ経済	債券vsBTCの魅力度を決める最重要変数	買い：実質金利低下傾向（利下げ期待）
5	Fear & Greed Index	投資家心理	シンプルながら市場の極端な偏りを検出	買い：Extreme Fear (～25) 売り：Extreme Greed (75〜)
6	Puell Multiple	オンチェーン	採掘側の売り圧力がどう推移するか	買い：0.5以下（供給圧力低）
7	S&P500との相関 / 乖離	相対資産評価	BTCが「出遅れ」ていれば上昇余地あり	買い：相場が強気でBTCが出遅れているとき

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1位がETF準資金フローで2位がMVRV Z-Scoreでした。Hash Ribbonは点灯したら買いってやつで大昔からあったやつですね。この3つ見とけばいいかなぁ。とりあえず。

じゃあETF準備金フローってどういう感じで見ればいいのか。これだけ良く分からん。

🔍 詳しく分解して解説

1. ETFは「現物を買う仕組み」だから

ビットコイン ETFは、投資家がETFを買うたびに発行体が現物BTCを買い付ける仕組みです（例：BlackRockはCoinbase Primeで買付）。
この買付はリアルタイムではなく「日次清算」で反映されるため、需給に数日〜数週間の時差効果があります。
よって、連続した流入は「遅効性のある現物買い圧力」が積み重なっていくことを意味します。

→ ✅ 価格がすぐに動かなくても、需給バランスが確実に変化しているシグナルです。

うーん。これだけ観ると、短中期に見える。だって先週は流入が凄いって聞いたら今週は打って変わって流出で終わった！みたいなのしょっちゅう見るから。

で、聞いてみたら、オンチェーン指標（例：MVRVが割安、Puellが低い）などと併用したほうが良い事と、流入が発生したら持続的に買いが入るので、底値は限定的だとか言われたのと、それこそ中長期的に長いスパンでどのぐらい流入したかを見ることが大事とかなんとか。

難しいね。MVRV Z-Scoreはラクチンで、数値が7以上なら加熱、1まで落ちたら買い時、みたいなので簡単に分かるっぽいのに。

ということで、どう見ればいいかまた聞いてみる。

🔗 ① Farside Investors – Bitcoin ETF Flows

ttps://farside.co.uk/btc/

◎ 最も見やすく、日次でETF資金フローを一覧表示。

各ETF（IBIT, FBTC, GBTCなど）の1日ごとの資金流入/流出と累計を表形式で掲載
**合計フロー（Total Net Inflow）**が一目で分かる

🧠 活用法（中長期）：

表の「合計」が週単位で一貫して+300M〜500M超え：強気継続、押し目狙い
数日連続でマイナス（Outflow） or +0が続く：様子見・過熱注意
累積フロー（Total）グラフで鈍化傾向：需給バランス悪化の兆し

※定量ルール：

+500M/週以上が続く → 買い強気継続

+100M未満/週 or マイナス週連続 → 警戒圏

うーーーーーん・・・・結局週単位で見てるんだよなぁ・・・とはいえ、「売り時」についてはマイナス週連続があったらもうビットコ切り上げるって考えもあるわけで・・・

いや全然わかんないというか、結局マイナスになった後1週間後にまた強気になる場合もあるわけで、やっぱわからんわ。

ということで、個人的に使うのは、「MVRV Z-Score」辺りを見ようかなと思う。週～月単位のトレードしてる人なら良いと思うけどね。流入と流出は結果であって、指標ではないというか、流出が確認できたら、すでにその時、BTCは価格が大きく下落してるはずだしその後復活するかもしれんから。

それ言ったらZ-Scoreもそうなんだけど、こっちは過熱感の数値が明確なので、そこ超えたら加熱してるから踏ん切りも付く。ETFフローは目印が無いから分からん。

後、MVRV Z-Scoreに関連するんだけど「Bitcoin: Realized Price 」も分かりやすくて面白かった。以下引用画像

ttps://www.bitcoinmagazinepro.com/charts/realized-price/

これ、買い時に滅茶苦茶使えそう。Realized Priceとは「ビットコイン実現価格とは、すべてのビットコインがオンチェーン上で最後に取引された価格を、流通しているビットコインの数で割ったものです。これは、すべてのビットコインが購入された際の「平均原価」を示しており、これは実現価格の別の言い方」、らしい。上記サイトの引用です。うん。分からん！！！！！！！

良いんだよ黄色い線の下になったら買えば！！！分かりやすい！！！！！！！！！

ということで、個人的まとめ

まとめ

指標有り過ぎて頭悪いと逆に使えない！！！
MVRV Z-Scoreが7まで来たら超加熱と見た方がいいので、今回は5～6の間になったら売っていく。
Realized PriceがBTCの価格より上回ったら買い時！全力で買え！！！！！分かりやし！！！！
Hash Ribbons点灯したら買い！だけど、今の高値水準でも点灯したりするので、Realized PriceとZ-Scoreが低い段階で点灯したら爆買いする感じで。低迷期に点灯するかは不明。しないなら使わない。
ETFフローは重要らしいけど時間軸が割と短期間な気がするので雰囲気眺める

なんでか私はETFフローがかなり嫌いなんだなって記事書いてて思ったんだけど、多分、インフルエンサーが常々「流入した！爆上げくるぞ！」って言ってるそばから数日後に流出したら「一旦調整だからビットコイラネ！」とかクルックル意見が変わる部分を度々見てきたからだ。そうだよ。だから嫌いなんだ。

投資家として意見が変わるのは当たり前って大昔から五万と言われてるんだけど、そうじゃなくて、時間軸の話で、さも長期的に伸びる！みたいなこと言った翌週に速攻意見をクルっと変えてるのが見ててきつかった。短期・中期の話してるのか年単位の長期で話してるのかごっちゃにされるのが一番ムキーってくるやつ。

で、今回ETFフローについてAIに聞いても判断は見る人にゆだねられる、って回答で終わったので、やっぱ辞めとく。お気持ちが入るのはあんまり好きじゃないんだ。

なので、個人的にETFフローは中長期でみるというより短期間（数週間規模）で見るものだと思ったので割愛しました。AIの評価はこんな感じ。Z-Scoreだけでいいかなって。

📊 他指標との比較（中長期目線）

指標	概要	中長期有効性	タイミング判断性	コメント
ETFフロー	実需ベースの機関投資マネー流入	★★★★★	★★★★☆	トレンド判断に最強
MVRV Z-Score	市場価値と実現価値の乖離（過熱/割安）	★★★★★	★★★★★	買い時・売り時明確